信达证券:给予紫光国微买入评级
信达证券股份有限公司莫文宇近期对紫光国微(002049)进行研究并发布了研究报告《业绩稳健增长,产品品类不断扩展》,本报告对紫光国微给出买入评级,当前股价为82.8元。
紫光国微(002049)
(资料图片仅供参考)
事件:公司发布2023年半年报,上半年实现营业收入37.35亿元,同比+28.56%;归母净利润13.92亿元,同比+16.22%;毛利率64.57%,同比微降1.02pct。单二季度来看,公司营收21.94亿元,同比+40.31%、环比+42.38%;归母净利润8.08亿元,同比+21.15%、环比+38.36%;二季度毛利率63.42%,同比-3.96pct、环比-3.23pct。
点评:
业绩整体稳中有进,智能安全芯片高速成长。分业务来看,上半年公司特种IC业务收入21.64亿元,同比+10.79%;毛利率77.54%,同比-1.10pct。智能安全芯片收入14.62亿元,同比+81.99%;毛利率49.32%,同比+7.66pct。晶体业务收入0.90亿元,同比-33.35%;毛利率17.08%,同比-10.47pct。智能安全芯片业务保持良好发展势头,在电信、金融等多个领域收获新突破,经营业绩同比大幅增长,为公司整体业绩增长贡献增量。
产品品类不断扩展,新品放量驱动长期成长。特种IC方面,新一代更高性能FPGA、特种新型存储器以及DSP、视频芯片等领域产品即将完成研发;新开发的特种NandFlash、高性能总线产品、新一代SoPC产品、以及MCU、图像AI智能芯片等均已进入推广阶段,同时公司新推出了工业级产品系列。智能安全芯片方面,在5G浪潮的推动下,公司推出eSIM一站式解决方案,此外汽车数字钥匙方案已在客户端成功导入,实现量产装车。
特种IC龙头企业,持续拓展产品赋能千行百业。我们看好紫光国微在当前特种IC国产替代发展趋势下的稳健成长,同时也看好公司不断扩充产品线和应用领域进一步开启盈利空间。公司基本面稳健,当前估值较低,投资属性凸显。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为35.87、46.36、59.90亿元,对应PE为19.61、15.18、11.74倍。公司作为特种IC龙头企业,我们看好公司通过不断推出新品带来的收入贡献,以及在新领域布局拓展成长空间。
风险因素:新品放量不及预期;市场竞争加剧风险;宏观经济下行风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,安信证券张宝涵研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达91.33%,其预测2023年度归属净利润为盈利32亿,根据现价换算的预测PE为21.98。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目标均价为197.8。
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(责任编辑:马金露 HF120)关键词:
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